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营收微增净利润为何能大涨? 透过天安新材半年报看业绩真相

  ◎天安新材方面回复记者正常采访时解释称:“与2023年上半年相比,公司借款余额变动不大,得益于到期续贷的利率下降,因此整体财务费用同比有所降低。”

  近日,天安新材(603725.SH,股价6元,市值18.29亿元)发布了2024年半年报,该企业今年上半年实现营业收入13.88亿元,同比增加1.72%,实现归母净利润5332.13万元,同比增加43.46%。

  天安新材主营为建筑材料等,市场行情不佳、公司营收变动不大的情况下,天安新材何以实现净利润大增?《每日经济新闻》记者研究之后发现,实际上,该企业业务层面上的数据变动不大,但财务费用、研发费用的减少带来了净利润的提升,这两个项目同比分别减少了49.06%、23.43%,合计减少了2536.96万元的费用。

  记者查询发现,截至今年6月底,天安新材短期借款余额6.17亿元,长期借款余额2.95亿元,去年6月底这两项数据则分别是6.04亿元、3.25亿元,差别并不大。

  天安新材方面回复记者正常采访时解释称:“与2023年上半年相比,公司借款余额变动不大,得益于到期续贷的利率下降,因此整体财务费用同比有所降低。”

  8月19日上午,天安新材股票以5.76元/股的价格开盘,跌幅为3.03%,早些的集合竞价阶段,跌幅还一度触及4.55%。有投入资金的人在股吧留言:“利润大涨,开盘跌3个点,啥情况?”

  上周周五(8月16日)晚间,天安新材发布了2024年上半年业绩报告,该企业报告期内实现营业收入约13.88亿元,同比增长1.72%;归属于上市公司股东的净利润5332.13万元,同比增长43.46%;扣非纯利润是5006.46万元,同比增幅达到106.72%。

  天安新材主要是做建筑陶瓷和高分子复合饰面材料的研发、设计、生产及销售以及整装业务。经营情况分析中,天安新材表示,报告期内,公司高分子复合饰面材料业务板块营业收入保持持续增长,高毛利率产品订单增加,同时,公司持续深化精细化管理,严格降本增效,整体费用支出同比减少。

  记者注意到,最近几年,天安新材频频尝试外延并购。今年7月,公司以现金收购了佛山南方建筑设计院有限公司51%股权,计划形成以南方设计院为设计单位,以广东天汇建筑科技有限公司(2023年初取得控制权)为实施工程单位,以广东天安集成整装科技有限公司为材料应用单位,以鹰牌集团(2021年完成4家鹰牌公司收购)和浙江瑞欣装饰材料有限公司(2021年至2024年分比例收购)等为材料研发与生产单位的装配式内装产业链条。

  记者了解到,对于天汇建科,该企业的成立时间并不长,且天安新材是以4万元取得40%股权,并通过章程约定持有51%表决权,以此达到控制,可见该标的规模不大,是否足以匹配完善公司产业链条的能力?

  对此,天安新材方面表示:“天汇建科、南方设计院两个标的虽然体量不大,但与公司既有产业链关联度高,公司通过收购天汇建科、南方设计院布局公装领域、补强公司在公装产业建筑规划设计和室内装饰设计领域的业务能力,逐步推动泛家居产业链闭环。”

  根据经营数据的相关公告,具体产品中,营业收入同比增长的是家居装饰饰面材料、汽车内饰饰面材料、薄膜三大类,今年上半年分别为1.24亿元、2.25亿元和2.38亿元,同比减少的则是人造革和防火板材,分别实现盈利收入2726.68万元、1.04亿元。

  从数据上看,天安新材今年上半年盈利能力大幅度的提高。2023年上半年,天安新材归母纯利润是3716.7万元,扣非净利润则是2421.86万元,今年上半年这两项分别增加了1615.43万元、2584.6万元。

  具体分析天安新材的经营数据不难发现,其销售成绩的提升对净利润增长的拉动力有限。今年上半年,天安新材营业收入13.88亿元,比2023年同期的13.65亿元同比增加0.23亿元,经营成本则由去年的10.59亿元增长至10.83亿元,同比增加0.24亿元。

  记者研究之后发现,天安新材今年的净利润增长,其实来源于财务费用、研发费用这两大科目的大幅度降低,从而提升了公司整体盈利水平。

  财务费用方面,今年的金额是1190.79万元,而上年同期数为2337.48万元,今年同比下降49.06%;此外研发费用去年是5934.8万元,今年下降至4544.53万元,降幅也达到23.43%。统计发现,这两个科目合计为天安新材减少了2536.96万元的费用,恰好接近上半年扣非归母净利润的同比增加额。

  财务费用主要的构成是利息费用,即借款产生的利息。需要说明的是,根据报告期末数据,天安新材的借款规模变动并不大。合并资产负债表显示,截至今年6月底,天安新材短期借款余额为6.17亿元,2024年初、2024年第一季度末的金额分别是4.86亿元、5.46亿元。而去年初、一季度末以及半年度末期的数据分别是6.66亿元、6.7亿元以及6.04亿元。此外,2023年6月底和2024年中6月底的长期借款数据分别是3.25亿元和2.95亿元。

  对此,天安新材方面仅向记者表示,利息费用下降得益于到期续贷的利率下降,但公司未具体展开说明。

  研发费用方面,天安新材表示,主要是部分研发项目已完结,新立项的研发项目前期投入减少所致。记者查询到,研发费用的减少,大多数表现在原材料、燃料及动力两个项目的发生额降低,研发人员的员工成本等则变化不大。

  记者研究还发现,去年上半年,天安新材非经常性损益达到1294.84万元,其中计入当期损益的政府救助为1224.72万元,但今年同期非经常性损益只有325.68万元,计入当期损益的政府救助为280.16万元,这一数据相差较大,也导致今年扣非净利润同比大幅增加。

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